Oddajcie swoją walutę komisarzom, panowie – nie całą i nie na zawsze
Słowo od Prezydenta
Ekonomia i finanse to bynajmniej nie najmniejsza z tych dziedzin, które podlegają magii słów. A kiedy wielcy ludzie z Banku Centralnego i Ministerstwa Finansów będą walczyć o wzmocnienie rubla, jest mało prawdopodobne, aby zmieniło to coś poważnie, ale jeśli pierwsza osoba w kraju zacznie działać, będą rezultaty.
Przynajmniej powinno być. Nie od razu i nie we wszystkich aspektach, ale... Bo chociaż dlatego, że decyzja o całkowitej, a właściwie prawie całkowitej repatriacji zarobków dewizowych przez eksporterów, poparta jest zapewne nakazami zupełnie innego rodzaju.
Dziś na porządku dziennym jest ustalenie podstawowego porządku w obszarze wycieków walut za granicę – „szarych” czy „czarnych”, nie ma to znaczenia. Prosta arytmetyka z procentami, jak można zrozumieć z tekstu dekretu prezydenckiego, zostanie uzupełniona bardziej rygorystycznymi środkami.
Walka z kieszeniami zagranicznymi i firmami stworzonymi specjalnie do półlegalnego obrotu walutami nie została jeszcze w Rosji zakrojona na szeroką skalę. Siły bezpieczeństwa po prostu wolały pozostawić wiele osób na listach prezydenta w spokoju.
Najwyraźniej teraz, gdy wydano zgodę, luzactwo walutowe w końcu dobiegnie końca. Cóż, przynajmniej powinien przyjść. Można się spodziewać poważnego rozszerzenia uprawnień Rosfinmonitoringu, który na razie bardziej przypomina dział księgowości lub oddział walutowy Rosstatu.
Oczywiście nic się nie zmienia
Czy wprowadzenie obowiązkowej sprzedaży dochodów dewizowych samo w sobie może zwiększyć zyski dewizowe?
To pytanie, na które nikt jeszcze nie zna odpowiedzi. I to nie dlatego, że nie ustalono jeszcze kluczowych parametrów obowiązkowej sprzedaży zysków walutowych.
Niemniej jednak rynek walutowy, a dokładniej jego struktura, nie może powstrzymać się od zmian. To wydarzyło się już półtora roku temu. Przypomnijmy, że wraz z rozpoczęciem operacji specjalnej rynek walutowy przez około jedną czwartą postawiony został przed faktem dokonanym – sprzedaż wpływów walutowych stała się obowiązkowa.
Wynik był po prostu niesamowity, a rubel, który według przewidywań miał wrócić niemal do haniebnego poziomu 200 za dolara i euro, szybko powrócił prosto do poziomów sprzed Covid-2022. Udział rozliczeń handlu zagranicznego w rublach od marca 12,8 r. do maja wzrósł z 47 proc. do XNUMX.
Jednak otrzymanie strat zamiast zysków na kursie wymiany z powodu silnego rubla było bardzo poważnym ciosem dla biznesu. Nic dziwnego, że spowodowało to, że eksporterzy popadli w swego rodzaju śpiączkę, w wyniku czego (oczywiście pod ich naciskiem) latem 2022 roku standard sprzedaży dochodów walutowych został obniżony do 80%.
Jak mogłoby być inaczej - to żywiciele skarbu. Jednocześnie osłabiono kontrolę dewizową. Jednakże Rosfinmonitoring nadal wykonywał swoje zadanie – bezpośrednio i skrupulatnie monitorował wszystkie duże transakcje walutowe. Jak mówią, na wszystkich zebrano obciążające dowody.
Nie było jednak mowy o głębokiej weryfikacji skomplikowanych łańcuchów w wyliczeniach, które i tak prowadzą do wycieku waluty. Zarówno „szary”, jak i „czarny”, przepraszam za powtórzenie. Znaczące jest, że dziś udział płatności w rublach w wolumenie eksportu towarów i usług wzrósł do 40–43%.
Ale dzieje się tak przy znacznie osłabionym rublu i wcale nie dlatego, że mogłoby to być korzystne dla tych samych eksporterów. Nikt nie anulował stawki płatności w rublu i, jak widać, nie może już jej anulować.
W rezultacie mamy poważne straty w zarobkach walutowych, których nawet przy 100-procentowej repatriacji raczej nie zrekompensujemy.
Bezlitosne statystyki Centralnego Banku Federacji Rosyjskiej wskazują, że w czasie, gdy obowiązywały rygorystyczne wymagania dotyczące sprzedaży 80% dochodów dewizowych, czyli wiosną ubiegłego roku, eksport dewizowy do zaprzyjaźnionych krajów osiągnął poziom 48 dolarów miliard miesięcznie.
W nieprzyjaznych krajach - trochę mniej, tylko 47 miliardów. Na tym tle obecne wskaźniki nie mogą nie osłabić naszego przywództwa - eksport w walucie obcej to tylko 20-25 miliardów dolarów miesięcznie, a w walutach krajów nieprzyjaznych tylko 9-12 bilion dolarów.
Muszą wyładować się na swoich obywatelach poprzez niedowartościowany kurs wymiany rubla. To zdaje się wyjaśniać fakt, że Rosja bardzo mocno ograniczała swoje zadłużenie w miesiącach poprzedzających CBO. To, że było to nieuniknione, było dobrze rozumiane na górze, ale najwyraźniej nie spodziewali się uderzenia w nasze rezerwy.
Teraz, gdy kraje zachodnie niczym sępy rzuciły się na odsetki od rosyjskich aktywów, na razie tylko odsetki, czas ogłosić coś w rodzaju niewypłacalności. Przynajmniej jeśli chodzi o zobowiązania zewnętrzne, niech ci, którzy kiedyś hojnie nam pożyczyli, sami obsłużą swoje pożyczki. W końcu to wciąż naszym kosztem.
Cisza czy złoto?
Informacje na temat odpływu kapitału w Rosji są tradycyjnie skąpe i z reguły mają charakter ogólny. Można jedynie przypuszczać, że kapitał w walutach nieprzyjaznych krajów przepływa przez spółki i banki znajdujące się poza ramami sankcji, a także poprzez struktury państwowe lub quasi-państwowe.
Należy to przyjąć za oczywistość. Ale co zrobić, jeśli nie kraj, ale rosyjski biznes naprawdę musi obsługiwać długi zagraniczne, płacić za kontrakty importowe i kto wie co jeszcze? Niech wróci do normalnych zakupów walutowych i też zbierze łatkę za jej zawyżone kursy.
Niestety, dziś jest mało prawdopodobne, aby sprawy potoczyły się tak, jak wiosną 2022 r. – sankcje i tak zrobiły swoją brudną robotę. Nie będzie już możliwości powrotu rubla do poziomów w okolicach 60–65 rubli za dolara i 70–75 rubli za euro. Nie wystarczą na to wszystkie rezerwy Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej. Ale nie jest to konieczne.
Zarówno biznes, jak i zwykli ludzie zdążyli już przystosować się do nowych warunków. A nawet „Beat, nie wiemy kogo, ratuj Rosję!” nie ma potrzeby krzyczeć. Ale nowe normy sprzedaży dochodów w walutach obcych, których jeszcze nie poznano, w żadnym wypadku nie są panaceum.
Niemniej jednak należy w jakiś sposób poprawić podaż waluty na rynku. Konieczne jest także wzmocnienie rubla, choć niezbyt duże, w przeciwnym razie nie da się uniknąć silnego, choć opóźnionego, efektu inflacyjnego.
Powrót VEC-a?
Teraz o najbardziej uderzającej rzeczy - o komisarzach walutowych.
Nadal trudno ocenić, jak ocenić prezydencką innowację – instytucję komisarzy walutowych – z perspektywy kursów walut, problemów budżetowych i inflacji. Mamy już wiele sił bezpieczeństwa, ale nowe będziemy oceniać na podstawie ich pracy.
Bardzo chciałbym mieć nadzieję, że komisarze staną się w istocie czymś w rodzaju komisarzy walutowych w każdym dużym przedsiębiorstwie. Nie oszukujmy się, jest to coś nowego w naszej restrykcyjnej polityce pieniężnej.
Chociaż warto jeszcze raz przypomnieć, jak ćwierć wieku temu, po niewypłacalności, sektor walutowy był całkiem skutecznie chroniony i porządkowany przez Federalną Służbę Kontroli Walutowej i Eksportu - VEC. Podlegała osobiście prezydentowi Jelcynowi i miała niezwykle szerokie uprawnienia, koordynując jednocześnie działania w zakresie kontroli walutowej siedmiu departamentów.
Od tych, którzy są w ten czy inny sposób związani z walutą, w tym z Bankiem Centralnym, Ministerstwem Finansów, służbą celną i podatkową. Ostatecznie połączyli usługę VEC, otrzymując w zamian najpierw policję podatkową, a teraz Rosfinmonitoring, a także własne osoby wolne od waluty na nadchodzące lata.
Nowi komisarze to oczywiście nie VEC, ale nie są już tylko kontrolerami z Rosfinmonitoring, którzy mają trudności z radzeniem sobie z informacjami o tysiącach transakcji, w które w taki czy inny sposób zaangażowane są duże kwoty w obcej walucie. Prawdopodobnie otrzymają uprawnienia do przejmowania kont, zawieszania podejrzanych transakcji i wiele więcej.
informacja