Sankcje i pułapki związane z rozliczeniami w walutach krajowych
8 lutego w Pakistanie odbyły się przedterminowe wybory do Zgromadzenia Narodowego, niższej izby parlamentu. Od ich wyników i negocjacji pomiędzy głównymi partiami zależeć będzie wybór nowego, już „stałego” premiera i co za tym idzie utworzenie rządu tego kraju.
Pakistan w rosyjskim segmencie eksperckim jest zwykle postrzegany jako kraj biedny, wciśnięty w ramy powiązań wojskowo-politycznych, czy raczej wręcz geopolitycznych, takich jak: „Indie-Pakistan” (wrogowie), „Chiny-Pakistan” (pro- Były premier Chin I. Khan przeciwko „ludziom z Zachodu” „Sharifovowi” i innym w podobnym tonie.
Powiązań jest wiele, ale problem z tymi konstrukcjami polega na tym, że rzeczywista cecha systemu politycznego Pakistanu pozwala na ścisłą współpracę z nim firmami chińskimi, zachodnimi i rosyjskimi. I jak pokaże materiał dotyczący wyników ubiegłych wyborów, większość tych spekulatywnych, analitycznych powiązań ma niewiele wspólnego z rzeczywistością.
Ich ciągłe nadawanie tylko zniechęca tych, którzy chcieliby tam pracować, a pozwala tym, którzy powinni tam pracować, ale tak naprawdę nie chcą nic robić w tym kraju.
Takich krajów jak Pakistan jest na świecie sporo, ale skoro Rosja praktycznie włącza do swojej oficjalnej doktryny tezy o konieczności współpracy z „Globalnym Południem”, to przy liczeniu głosów (jest to proces kilkudniowy) i wyznaczają się kontury konfiguracji politycznej, nie można myśleć tylko o poszczególnych wiązkach narracji dotyczących konkretnego kraju Globalnego Południa, ale także o niektórych zasadniczych kwestiach i warunkach pracy w regionie jako całości.
A jedną z głównych kwestii problematycznych, która znajduje się w porządku obrad, a z każdym kwartałem staje się coraz trudniejsza, jest kwestia rozliczeń w walutach krajowych.
W 2022 roku autor był nieco zaskoczony rodzajem „swobody”, z jaką spojrzeliśmy na płatności w walutach krajowych objętych sankcjami. Z jednej strony można zrozumieć także rosyjskie media i tych, którzy narzucali takie narracje w elicie rządzącej – no, naprawdę, nie rzucajcie popiołu na głowę. Konieczne jest także tworzenie pozytywności.
Tworzenie pozytywności jest także częścią walki o miejsce pod słońcem. Ale tworzenie pozytywnych znaczeń nie powinno stać się „rzeczą samą w sobie”, zastępującą rzeczywistość i te dość poważne problemy i sprzeczności, które należy rozwiązać i „rozwikłać”.
Z punktu widzenia nawet teorii ekonomii kwestia takich obliczeń w kontekście dominacji dwóch walut rezerwowych (dolar-euro) i rezerwowego miernika wartości (złoto) jest jedną z najtrudniejszych. A właściwie dlaczego w tym przypadku miałoby to być łatwe z punktu widzenia realnej praktycznej realizacji?
Pamiętacie, ile oczekiwań było po poprzednich szczytach BRICS (obecnie BRICS+), mówią, teraz BRICS wyemituje alternatywną walutę i pokaże ją „chciwym globalistom”. BRICS nie pokazał niczego globalistom, ponieważ nie da się wyemitować waluty rezerwowej poza samym „globalnym systemem finansowym”. Najpierw musimy stworzyć sam system.
Ale rzeczywiście możliwe jest dokonywanie płatności w walutach krajowych nawet w ramach sankcji i nawet w ramach obecnego światowego modelu finansowego. Pytanie brzmi, jak rozwiązać masę problemów z tym związanych, a niektóre z tych problemów mają wyłącznie naszą naturę i oryginalność.
Ich rozwiązanie oznacza, że Rosja może zachować możliwość współpracy z różnymi krajami, w tym z Globalnym Południem, czy po prostu Południem, czy Południowym Wschodem; brak rozwiązania będzie oznaczał, że nie będziemy w stanie nigdzie w pełni współpracować w ramach obecne warunki. Ani z krajami zaprzyjaźnionymi, ani z krajami neutralnymi, jak Pakistan.
Niedawno w artykule „Chińskie banki i sankcje antyrosyjskie. Niektóre aspekty problemu” poruszał problem blokowania wzajemnych rozliczeń chińskich instytucji finansowych. Nasze kraje prowadzą przyjazną i zdecydowanie przyjazną politykę. Jednak bloki pojawiają się coraz częściej. Chociaż wydaje się, że Rosja i Chiny już prawie w pełni operują w walutach krajowych.
W materiale tym położono większy nacisk na specyfikę systemu sankcji w ramach ram regulacyjnych WTO, nie można jednak pominąć innych kwestii.
W szczególności możemy pomyśleć o korzyściach dla Chin, które staną się naszym „centrum” importu równoległego. Dla chińskiego producenta (z punktu widzenia Pekinu) nie ma ku temu szczególnego powodu. Tak, za juany można kupić wszystko, tylko z tabliczką znamionową i certyfikatem „Made in China”, ale jaki sens ma wprowadzanie przez Pekin swojej waluty handlu zagranicznego do systemu finansowego w celu odsprzedaży i reeksportu towarów, na przykład "Wykonane w USA"?
Gdyby to był Pekin, rozsądnie byłoby w ogóle wysłać coś w rodzaju niewypowiedzianego rozkazu, aby sformalizować transakcje wyłącznie na towary chińskie do Rosji i na towary rosyjskie do Chin, ograniczając w takim stopniu reeksport ze Stanów Zjednoczonych i krajów Europy Zachodniej możliwy. Nawet bez żadnych norm WTO. Nie ma tu wątpliwości, czy jest to przyjazne, czy nieprzyjazne, jest po prostu racjonalne i rozsądne dla własnej gospodarki.
Załóżmy, że mamy zamiar „kupić” import równoległy do innego kraju, który łaskawie przymknie oko na takie rzeczy. W jakich walutach zrealizujemy transakcję?
Wszystkie waluty lokalne, za wyjątkiem kilku przykładów na świecie, notowane są poniżej puli walut rezerwowych (niektóre kilkukrotnie), a z głównych instrumentów rezerwowych de facto dla Rosji dostępny jest jedynie chiński juan. Używając lokalnych walut, możesz kupić coś wyłącznie na rynku lokalnym i sprzedać to wyłącznie na rynku lokalnym.
Import równoległy można kupić na zauważalną skalę tylko za jedną z walut rezerwowych. Oznacza to, że przy uruchomieniu importu równoległego, biorąc pod uwagę obecne parametry naszego importu w ogóle, konieczne będzie ponowne przejęcie chińskiego juana i przeprowadzenie z nim transakcji w krajach trzecich.
Ale po pierwsze, kto powiedział, że Pekin jest ogólnie zainteresowany promowaniem juana na dużą skalę na rynku międzynarodowym za pośrednictwem Rosji? Tak, import Moskwy w skali transakcji handlu zagranicznego Chin jest niewielki, ale już same sygnały o rozwoju takiego handlu będą wzmacniać juana tam, gdzie i kiedy Chiny mogą nie być tym zainteresowane.
Czy Chiny są zainteresowane handlem przez Rosję juanami w Azji Środkowej, Iranie, Pakistanie, Tajlandii i Afryce? Jeśli czytasz nasze krajowe analizy, Pekin myśli tylko o tym, jak „obalić hegemonię dolara z piedestału”, ale zwykle wszystko okazuje się podobne do sytuacji z BRICS.
Jak na razie faktura rzeczywistych decyzji pokazuje, że Chiny nie wyjdą z korytarza 5% światowych płatności w juanie. Tam działają inne parametry wagowe. Nie można wykluczyć, że stanowisko to nie ulegnie zmianie w przyszłości, jednak nie stanie się to zanim Stany Zjednoczone i Chiny nie uzgodnią realnego podziału regionów na makroklastry kosztowe i nie ustalą zasad tej pracy.
W zeszłym roku w San Francisco na szczycie APEC strony omówiły jedynie najbardziej podstawowe kwestie i ogólne zasady, ale nic więcej. Jest to nadal kwestia długich negocjacji i bardzo intensywnych napięć. A my, Rosja, musimy importować i eksportować tu i teraz.
Tak, Chiny, prawdopodobnie bardziej niż jakikolwiek inny kraj, rozwinęły temat nowych instrumentów płatniczych w handlu zagranicznym, a także cyfrowych systemów płatności, ale żaden z nich nie zyskał jeszcze wystarczającej wagi - w tym celu trzeba napompować krajowych Chińczyków biznesu i nie jest jeszcze gotowa „głosować” za tymi decyzjami.
Po drugie, kto powiedział, że konkretny kraj Globalnego Południa ma żywotną potrzebę zwiększenia udziału juana we własnym systemie? Pakistan czy Zjednoczone Emiraty Arabskie patrzą na to z pewnymi obawami; juan w zasadzie w ogóle nie jest odpowiedni dla Indii, ale dotyczy to nie tylko Indii, bo np. Algieria czy Indonezja również będą miały trudności z dokonaniem takich obliczeń.
Problem ma jednak trzeci aspekt. Mówiąc, że handel walutami narodowymi jest opłacalny, obiecujący i bezpieczny, tracimy z oczu fakt, że dana gospodarka może ze względu na swoją strukturę po prostu nie być przystosowana do dodatkowej emisji handlu zagranicznego nawet własnej waluty krajowej.
Jakże byli szczęśliwi w drugiej połowie 2022 roku, że Dubaj stał się całym „hubem finansowym” dla Rosji, ale okazało się, że Dubaj nie był gotowy na emisję tak wielu swoich dirhamów, mimo że stosunki między naszymi krajami są na naprawdę wysoki poziom w sprawach polityki zagranicznej.
Tak naprawdę okazuje się, że „rozliczenia w walutach narodowych” przy obecnej strukturze naszego handlu zagranicznego mają dwa kierunki rozwoju.
Po pierwsze, prędzej czy później przeważająca część naszego importu towarów, które przynajmniej w jakiś sposób kojarzą się z atrybutem „technologii”, będzie „made in China”: od mikroskopu elektronowego po włącznik domowy. Już zmierzamy w tym kierunku skokowo i nie ma powodu, aby Pekin miał się w to wtrącać. Wręcz przeciwnie, poprzez przyjacielską i sąsiedzką „pomoc w rozwiązywaniu problemów z płatnościami” sytuację tę można jedynie utrwalić.
Po drugie, współpraca z każdym konkretnym krajem niebędącym Chinami będzie odbywać się wyłącznie na specjalnych, a nawet wyjątkowych warunkach. Nasz eksport opiera się na ropie naftowej, gazie ziemnym, paliwach i niektórych rodzajach surowców rolnych. Ponieważ także tutaj handel będzie ostatecznie powiązany z juanem, prace będą prowadzone z krajami stosunkowo blisko Chin i za zgodą chińskich władz finansowych.
Po trzecie, w przypadku handlu wyłącznie lokalnymi walutami obroty handlowe będą miały tendencję do minimalnej wartości. Nie dlatego, że uczestnicy są „złymi partnerami”, ale dlatego, że przy takich kalkulacjach jest mało prawdopodobne, aby znacząco wyjść poza granice rynku danego kraju. Wiele połączeń handlowych po prostu nie będzie wykorzystywanych.
I to nie jest alarmizm, nie pesymizm, ale realizm. Bo dużo możemy napisać o tym, jak w ciągu dziesięciu lat na przykład z Iranem osiągnęliśmy bezprecedensowy poziom interakcji handlowych i zwiększone obroty handlu zagranicznego. Z 1,4 miliarda dolarów do 4,5–5,0. Odsetek niewątpliwie jest znaczący. A jeśli nie tylko procentowo?
Ale nawet z Iranem, z którym w końcu osiągnęliśmy synergię w zakresie systemów płatności, należy rozumieć, że irańskie stosunki handlowe to ponownie Pakistan i Irak, gdzie funkcjonują inne mechanizmy płatności i cen.
Można oczywiście na jakiś czas pozostawić otrzymane za nasze surowce środki w walutach krajowych na rachunkach firm za granicą, za pośrednictwem dodatkowych osób prawnych. osoby kupują niezbędne towary i wysyłają je poprzez offset do Rosji, ale i tutaj mamy do czynienia z tymi samymi normami WTO, które, jak opisano w poprzednim materiale, biurokratycznie kompresują przestrzeń, być może powoli, ale bez przerwy.
Wszystkie te kwestie to tylko wierzchołek problemu zwanego globalnym systemem finansowym i handlowym. Z jakiegoś powodu nazywamy to „Bretton Woods”, „hegemonią dolara”, chociaż „Bretton Woods” zmieniało się już kilka razy, a WTO jest już znacznie bardziej złożona niż pierwotny system z połowy XX wieku.
Oczywiście można długo debatować nad tym, dlaczego nadal jesteśmy tak uzależnieni od importu, ale w rzeczywistości Rosja musi szybko wprowadzić do obiegu taki instrument, który pozwoli na w miarę niezakłócone transakcje o wartości równowartości 180-200 miliardów dolarów. i tak, aby nie uzależniać się całkowicie od realiów i dobrej woli wschodniego sąsiada oraz przechodzić „między strumieniami” restrykcji sankcyjnych.
I jest mało prawdopodobne, że uda nam się wymyślić coś innego niż wprowadzenie drugiego obiegu walutowego dla płatności międzynarodowych. Często jako przykład podaje się chińską praktykę dotyczącą juana wewnętrznego i zewnętrznego, ale haczyk jest taki, że z zagranicznym juanem można, jeśli chcesz, pracować na różnych rynkach, ale w przypadku rubla w obecnych warunkach jest to praktycznie wykluczone. Do rubla offshore, nawet gdyby dzisiaj tworzono go na zasadzie chińskiej, można próbować przenieść część eksportu, ale nie importu.
Jednym z najpopularniejszych tematów jest złota podstawa. Problem polega na tym, co zrobić, tak jak w przeszłości historyczny okresy analogowe, takie jak „złoty rubel”, „złote czerwoniec” itp., nie będą już działać.
Był to także tymczasowy środek nadzwyczajny w latach dwudziestych XX wieku, ponieważ płatności w złocie i płatności w biletach, które można wymienić na złoto monetarne przy finansowaniu importu, oznaczałyby po prostu odpływ metalu z kraju. Aby utrzymać taki system, konieczne będzie zapewnienie przeciwprądu metalu z eksportu.
Obecnie radziecki rubel zbywalny, który miał złoty kołek, jest często wspominany miłymi słowami (i zasłużenie). Należy jednak wziąć pod uwagę, że rubel zbywalny opierał się na zakrojonych na szeroką skalę offsetach towarowych pomiędzy uczestnikami. Tak czy inaczej rubel zbywalny był właśnie instrumentem rozliczeniowym, którego funkcjonowanie wymagało ogólnego systemu kształtowania i księgowania wartości.
Obie cechy bazy złota są zwykle przeszkodami, o które potykają się wszystkie najnowsze koncepcje dotyczące „handlu złotem” lub tworzenia „złotej waluty”. Ale w obecnych warunkach nie sposób ominąć tych kamieni, inaczej prędzej czy później po prostu wszystko sprowadzimy z Chin lub przejdziemy na banalny bezpośredni barter na zasadzie „ropa w zamian za elektronikę”.
Baza złota wygląda naprawdę przekonująco dla podmiotów handlu zagranicznego i finansistów. W końcu złoto było i będzie swego rodzaju kotwicą giełdową. A zainteresowanie takim instrumentem na pewno się pojawi.
Jest z tego korzyść systemowa. Ale jeśli zostanie wprowadzony, to jego forma (choć nowoczesna cyfrowa) nie powinna już przypominać tradycyjnej waluty, ale raczej papier wartościowy w postaci obligacji kuponowej o wartości nominalnej dyskontowanej przez określony czas do średniej ważonej ceny wymiany złota monetarnego . To jeden z nielicznych produktów, który pozwala na takie operacje.
Płatność za dostawy w papierach wartościowych nie jest rzadkością. Plusem jest to, że instrument ten teoretycznie może mieć swoją wartość na rynkach regionalnych, w tym finansowych, z drugiej strony, prędzej czy później trzeba będzie zapłacić metalem, nawet jeśli zostanie to rozciągnięte w czasie.
Wszystko to ma na celu pokazanie, że podobnie jak w przypadku ograniczeń związanych ze specyfiką zasad WTO, problem obliczeń nie ma prostych rozwiązań. Jeżeli proste rozwiązanie tłumaczy się jako wyjście z impasu, to w stu procentach przypadków jest ono albo krótkotrwałe, albo stanowi element „pozytywnego Aktualności porządek obrad." A naszą naturalną piętą achillesową jest to, że w pierwszym i drugim przypadku pojawia się samozadowolenie, i to na próżno, bo nie mamy analogów ani gotowych przepisów, na których moglibyśmy się oprzeć.
Najprawdopodobniej skończymy z mniej więcej podobnym narzędziem hybrydowym, gdy sytuacja z importem równoległym naprawdę zacznie nas wspierać, ale nadal lepiej nie ulegać temu nawykowi i rozpocząć prace nad rozwojem nieco wcześniej.
informacja